东海期货：宏观和基本面共同作用下，甲醇价格易涨难跌。

　　MA2505合约自10月下开始，重心持续上移。从10月21日最低2395元/吨触底后开启上行通道，截至12月12日，屡创新高，目前在2600元/吨以上。涨幅9%左右。

　　10月底开始国际装置陆续停车降幅，尤其中东地区，导致甲醇进口预期下调，支持甲醇价格向上调整。 11月开始，甲醇内地开工小幅下降，内地库存持续偏低且去库。而进口到港集中，港口库存持续上涨。港口偏弱，与内地分化。总库存情况来看，11月由降幅增长到小幅去库，以及11月中下到港不及预期和内地需求支撑侠开始去库。12月初，下游MTO停车导致价格回调，但随着伊朗装置开工继续降低，盘面再次企稳。12月9日政治局会议利好提振下，能化走强，甲醇再次冲高突破。

　　隆众数据统计截至2024年12月11日，中国甲醇港口库存总量在108.50万吨，较上一期数据减少13.63万吨。中国甲醇样本生产企业库存37.64万吨，较上期增加0.10万吨，整体库存降幅明显，基本面情况改善。同时在国内外限气导致的供应收缩预期和宏观利好提振下，甲醇预计易涨难跌。但需警惕MTO/MTP装置运行情况，以及关注到港货源节奏。

　　作者：东海期货冯冰